這樣餐飲老板，這樣餐飲項目更受資本偏融 資
餐飲界
/ admin / 2016-11-11
2016年11月5至6日，由振華卓越管理咨詢團隊主辦，百度外賣獨家協(xié)辦，NPO法人日餐餐廳海外普及推進機構聯辦，正大食品特別贊助的亞洲餐飲企業(yè)家高峰論壇在中國大飯店召開，活動現場座無虛席。
紅餐網作為戰(zhàn)略合作媒體，全程參與了本次盛會的報道。
以下是上海麥金地集團董事長孔德順先生關于“餐飲企業(yè)如何與資本實現雙贏”的演講實錄。
我從2008年從事餐飲行業(yè)的創(chuàng)業(yè)，在發(fā)展過程中先后引進了常青藤種子基金、高盛、鐘鼎創(chuàng)投。今天我是以一個資本的使用者和觀察者的身份談資本，因而我的角度和資本投資人理解的不一樣，如果我談的內容能夠對各位徘徊在資本門口的餐飲從業(yè)者提供一點幫助，就完成了胡老師交給我的作業(yè)。
關于新政策《產權法》，你要關注的三個要點
最新政策，上個月剛剛出臺了《關于完善產權保護依法保護產權的意見》，希望大家回去看一下，它有三個最重要的點：
1、豁免企業(yè)家的原罪。民營企業(yè)家在原來企業(yè)經營中不規(guī)范的問題可以從輕處理。
2、采取過往不究的原則。這一點的好處是可以吸引更多國外的企業(yè)家回到國內，讓民營企業(yè)家沉下心來。完善保護產權的若干規(guī)定，讓民營企業(yè)的產權依法得到保護，界定了正常融資和非法集資的區(qū)別，界定了經濟犯罪和刑事犯罪的區(qū)別，政府不能輕易沒收企業(yè)家的財產。
3、有了對政府的緊箍咒。和政府合作時，政府不能以政府換屆等理由終止項目，或者采取無正當理由拖延，明確了政府賠償機制。這是為在座的民營企業(yè)家吃了一顆定心丸。
今年8月份出臺了降成本方案：降低人員成本的若干規(guī)定，以及政府收費、繳金的比例，比如上海繳金比例降了1.5個點，不再硬性提漲工資的指標。
5月1號實行了營改增，這不僅是為我們降了一點稅，是徹底把餐飲行業(yè)往資本市場推進了一大步。原來很多餐飲從業(yè)者面臨最大的問題就是采購沒發(fā)票、不規(guī)范，營改增的實施，是對整個供應鏈體系的改革，倒逼供應鏈企業(yè)正規(guī)，如果你使用沒有發(fā)票抵扣的這些小的公司，成本比使用大的公司成本更高。
按照餐飲市場的規(guī)模，參照發(fā)達國家的資本市場規(guī)律，餐飲企業(yè)應有100家走過資本市場，但是目前只有3家。這是國家通過政策推動企業(yè)與資本市場結合?，F在做餐飲的，通過降成本方案促使企業(yè)給員工買保險，通過營改增政策倒逼企業(yè)與大的供應鏈公司合作，完善自己的供應鏈體系，保證源頭的食品安全。
餐飲公司上市最大的障礙是收入的不規(guī)范，現在隨著新型收費系統(tǒng)的應用，我們的收入是能夠經得起券商和會計師的審查。這幾條問題解決之后，餐飲公司上市的通道會被打開。國家專門發(fā)文，非常生活服務類企業(yè)IPO，很多企業(yè)比較小，上主板有困難，現在多層次資本市場開放，讓餐飲公司與不同的市場對接，找到適合自己的市場。
與資本共舞是自己提升與成長的里程碑
資本是中性的，不好也不壞，但是它對一個好的公司來說可以促進其更好，對壞的公司會促進它的死亡。資本是帶有資源的，每個資本帶的資源不一樣，各位可以選擇自己需要的資本，資本不單單是錢，要看資本后面的資源，資源比錢更重要，每一個資本都有錢，它還有一些資源能幫助到企業(yè)，這是需要考慮的。
與資本共舞的時光是自己提升與成長的里程碑，各位企業(yè)在各種惡劣競爭中表現自己的優(yōu)勢是很擅長的，但是你要再往前走一步，需要通過資本市場的介入，使企業(yè)更規(guī)范，引進規(guī)范化的管理，讓你的企業(yè)朝上再邁一步。
資本投資有一個特點，一開始是看人，看你有沒有事業(yè)心，有事業(yè)心會幫助你提前5到10年實現你自己的夢想?；蛘呶乙荒昃鸵獟?000萬，這個目標就比較簡單，但是如果想把這個事情當成一個事業(yè)看，不僅僅是為了自己掙錢，想為這個行業(yè)做貢獻，資本會幫助你早點實現愿望。在這個資本為王時代，資本可以幫助你實現你的夢想，如果有機會大家還是要往前走一步，不要錯過這樣的機會。
我們創(chuàng)業(yè)從出賣體力，到有錢了出賣智力，但更高的層次一定是與資本的結合。你覺得有1個億的利潤，已經很有錢了，干嘛要別人投？你如果跟資本結合，可以獲得更大的進步，得到更多，如果你僅僅固守以前的業(yè)績，拿著現在手里的錢，可能出現一些風險會讓你很束手無策。通過資本還可以不斷讓你的錢增值，讓你的能力變大，可以應對未來的變化。
很多人提到某某企業(yè)引入了資本以后企業(yè)倒閉了，但企業(yè)的倒閉肯定不是資本造成的，我們一定要根據自己的能力，在不同階段使用資本。在不合適的時間使用資本擴張的時候，反而給企業(yè)帶來災難。如果你的管理能力跟不上、供應鏈跟不上、人才體系跟不上，此時引入資本的結果是資本會促進你死亡，這是管理上的問題。大家不要看不起新三板，新三板這個市場非常好，現在它的門檻很低，如果不抓住，等新三板也和主板一樣高的門檻再進去就來不及了，到時候新三板通過國家的管理，通過分層以后，他的門檻也會很高，如果能往前走一步的就可以往前走一步，它花不了多少錢。
在不同階段可以引進不同的投資
只有一個想法的時候可以找種子投資，再下一階段是天使投資，往前走的過程中越來越好，團隊相對成熟，模式也相對成熟時，可以引進風險投資，走到離上市還有三到五年的時間可以引進PE，幫助你完成最后一跳。
如果只有一個想法，對自己非常有信心，你可以在種子期就引入種子基金，這幫人一般陪不到你走到最后，他會退出來；在風險投資階段引進基金，風險投資階段是看團隊的，后面B輪看模式，C輪看你的數據，最后是看業(yè)績增長；PE是投資成熟期，或者IPO的前期，主要提供1到3年的巨大基金。
天使投資一般在100萬以內，風險投資一般就是幾百萬，天使投資可能大部分來自于熟人，對這個人比較了解。我們觀察很多被投企業(yè)，它的商業(yè)模式到最后和之前已經大相徑庭了，這就要求團隊有應對市場變化的能力，就是創(chuàng)始人要比較聰明。
企業(yè)在上市過程中需要資本的充實，可以通過并購基金儲備一些東西放到上市后。我們也成立并購基金收購公司，目的是要保證上市以后的盈利指標，這個并購基金收購公司之后慢慢裝進上市公司。
PE一般情況下是5+2的期限，到期了以后退出，一般會在上市前三到五年進來，因為有鎖定期，如果不上市還需要你去回購，要么就再轉讓給下一支基金，這就是不同基金的不同階段。
什么樣的餐飲企業(yè)容易獲得投資？
高速增長的企業(yè)。高速增長在投資界有一個定義，超過30%叫高速增長。還有就是資本推動性的，資本起的作用超過30%。如果都很成熟，就缺錢，資本愿意幫你，不會讓你因為錢的原因發(fā)展受阻。
還有就是無限大的市場，成熟可復制的模式，操作標準化，盡可能的標準化，如果就是手工操作，全部通過自己的手工完成，這一塊可能對資本市場來說會受影響。
老板聰明、勤奮、有事業(yè)心，時刻保持清醒的頭腦調整方向，跟上時代的步伐。老板愿意花自己的青春跟資本賭，一定要把這個公司帶到很高的高度，帶到資本市場，陪它們再走一段時間，安全退出，它才可能投你。它要看你的結構、應對風險能力、團隊管理能力還有人品。有團隊，有同頻的伙伴。如果老板沒事業(yè)心，覺得就想掙多少錢或者多少年以后退休，這樣資本也是不愿意投資的。
團餐，五年內至少有6個營業(yè)額超百億的公司，分別在上海、廣深、北京及其他三個一線城市。若行業(yè)沒有增長空間，比如給糖尿病人供餐，這個市場太小，不太容易能夠吸引資本。
供應鏈，小的供應鏈企業(yè)會倒閉，大的供應鏈企業(yè)會生存。供應鏈領域比團餐還被投資界看好，但是現在一直沒有做起來。在主板市場里面，容納10家供應鏈企業(yè)是沒問題的。互聯網餐飲，像餓了么、美團、百度，這是平臺公司，在國外很受歡迎，餓了么現在正在做這方面的準備，要在美國會上市，這樣的企業(yè)容易走到資本市場里面。
火鍋&快餐，這兩個更容易被投資人喜歡，火鍋是最標準化的，這就是它為什么做得這么好，比綜合餐飲更容易。
綜合餐飲，這個是比較難的，市場最多不會容納超過100家公司，可能只有40、50家，每一家可能有多個品牌，這一塊最后要靠規(guī)模、供應鏈、人才。要靠你在這方面積累的經驗，綜合餐飲任何一個單獨品牌拿出來可以上市，但是整體的有點難，因為非常復雜。還有就是新興的養(yǎng)老餐飲、婚禮餐飲等都有機會，這塊做得還比較少，還處于起步階段。
股權高度集中或高度分散都不容易找投資人
我看過一個例子，這個老板是一個女的，企業(yè)經很好，老板人也非常好，但就是她的股份是100%，沒有團隊，也不愿意找人，覺得自己能力很好，她也不愿意接受別人。對投資者來說這個風險太大，個體戶自己決策可以，跟資本市場結合就不一樣了，一個人肯定是做不了的。
股權高度集中的不太容易找到投資人，因為沒有分享的精神，沒有同頻的伙伴?，F在是合作的年代，需要大家共同努力，靠團隊而不是靠個人發(fā)展，認為自己能力很行就自己玩，不要找投資。
股權高度分散的也不行，現在很多餐飲同行里面的情況，五個人每個人20%，這樣肯定找不到投資人。資本希望你一股獨大，譬如你自己60%，剩下四個人每人10%，你一個人絕對控股，跟你一個人談可以把這個事情搞定，資本不愿意協(xié)調你們的關系，怕因為兩三個人意見不一致，產生方向上的錯誤。真功夫就是出現了這樣的問題。
怎么看待股權融資價格和對賭條款？
股權融資價格在8到15倍，特別是你進入盈利期，比如是1000萬的利潤，但是員工沒有交金，稅收上面有瑕疵，發(fā)票上不是很健全，1000萬利潤實際只有7百萬，按照15倍估值有1個億，稀釋20%股份可以引進2000萬。上市后股票價格一般在20倍到60倍，有了倍數放大效應，即可通過收購兼并擴大業(yè)務，抗擊同行業(yè)競爭。自己也有了試錯成本，可以做5年甚至長的計劃。比如你現在想建一個研發(fā)中心卻不敢建，因為你每年就掙1000萬的利潤，還想投10個店，增加供應鏈，自己的家庭還要用，可能不太容易拿這么多錢，當人家一下給你這么多錢，你可以提前把這些事情干完。
對賭條款，這是餐飲公司最擔心的，會不會跟別人對賭？會不會因為對賭整個公司死了？死一定不是因為資本的原因，資本是中性的，資本沒有能力把你帶到死。資本跟你對賭是正常的，給你錢會跟你有一些對賭，對賭要量力而行，看你能不能承擔這個，每一家公司里面有一個保底條款，不能上市要回購，比如這個錢投給你，五年要給我10%的保底回購收益，如果能承受這個底限迎接資本就沒問題。
慢慢上市路，拿到資金以后至少三年，需要輔導、股改，主板需要5000萬的利潤，每年按30%的增長率，每一個店每年500萬的營業(yè)額，現在需要幾年？可能需要三年、五年、七年，有時候因為證監(jiān)會的變化，時間可能更長。
上市要求：改造供應鏈系統(tǒng)、解決食品安全問題。完善信息化系統(tǒng)，數據完全透明，要把數據從招股說明書上一點不保留的對社會公開。提高人員效率，解決員工繳金的成本上漲。健全公司管理體系，引進現代化公司管理制度。要仔細評估全員繳金、全部完稅、采購完全有發(fā)票的成本增長。引進現代化管理體系后，老板及管理層的適應問題。
小結
以下是上海麥金地集團董事長孔德順先生關于“餐飲企業(yè)如何與資本實現雙贏”的演講實錄。
我從2008年從事餐飲行業(yè)的創(chuàng)業(yè)，在發(fā)展過程中先后引進了常青藤種子基金、高盛、鐘鼎創(chuàng)投。今天我是以一個資本的使用者和觀察者的身份談資本，因而我的角度和資本投資人理解的不一樣，如果我談的內容能夠對各位徘徊在資本門口的餐飲從業(yè)者提供一點幫助，就完成了胡老師交給我的作業(yè)。
關于新政策《產權法》，你要關注的三個要點
最新政策，上個月剛剛出臺了《關于完善產權保護依法保護產權的意見》，希望大家回去看一下，它有三個最重要的點：
1、豁免企業(yè)家的原罪。民營企業(yè)家在原來企業(yè)經營中不規(guī)范的問題可以從輕處理。
2、采取過往不究的原則。這一點的好處是可以吸引更多國外的企業(yè)家回到國內，讓民營企業(yè)家沉下心來。完善保護產權的若干規(guī)定，讓民營企業(yè)的產權依法得到保護，界定了正常融資和非法集資的區(qū)別，界定了經濟犯罪和刑事犯罪的區(qū)別，政府不能輕易沒收企業(yè)家的財產。
3、有了對政府的緊箍咒。和政府合作時，政府不能以政府換屆等理由終止項目，或者采取無正當理由拖延，明確了政府賠償機制。這是為在座的民營企業(yè)家吃了一顆定心丸。
今年8月份出臺了降成本方案：降低人員成本的若干規(guī)定，以及政府收費、繳金的比例，比如上海繳金比例降了1.5個點，不再硬性提漲工資的指標。
5月1號實行了營改增，這不僅是為我們降了一點稅，是徹底把餐飲行業(yè)往資本市場推進了一大步。原來很多餐飲從業(yè)者面臨最大的問題就是采購沒發(fā)票、不規(guī)范，營改增的實施，是對整個供應鏈體系的改革，倒逼供應鏈企業(yè)正規(guī)，如果你使用沒有發(fā)票抵扣的這些小的公司，成本比使用大的公司成本更高。
按照餐飲市場的規(guī)模，參照發(fā)達國家的資本市場規(guī)律，餐飲企業(yè)應有100家走過資本市場，但是目前只有3家。這是國家通過政策推動企業(yè)與資本市場結合?，F在做餐飲的，通過降成本方案促使企業(yè)給員工買保險，通過營改增政策倒逼企業(yè)與大的供應鏈公司合作，完善自己的供應鏈體系，保證源頭的食品安全。
餐飲公司上市最大的障礙是收入的不規(guī)范，現在隨著新型收費系統(tǒng)的應用，我們的收入是能夠經得起券商和會計師的審查。這幾條問題解決之后，餐飲公司上市的通道會被打開。國家專門發(fā)文，非常生活服務類企業(yè)IPO，很多企業(yè)比較小，上主板有困難，現在多層次資本市場開放，讓餐飲公司與不同的市場對接，找到適合自己的市場。
與資本共舞是自己提升與成長的里程碑
資本是中性的，不好也不壞，但是它對一個好的公司來說可以促進其更好，對壞的公司會促進它的死亡。資本是帶有資源的，每個資本帶的資源不一樣，各位可以選擇自己需要的資本，資本不單單是錢，要看資本后面的資源，資源比錢更重要，每一個資本都有錢，它還有一些資源能幫助到企業(yè)，這是需要考慮的。
與資本共舞的時光是自己提升與成長的里程碑，各位企業(yè)在各種惡劣競爭中表現自己的優(yōu)勢是很擅長的，但是你要再往前走一步，需要通過資本市場的介入，使企業(yè)更規(guī)范，引進規(guī)范化的管理，讓你的企業(yè)朝上再邁一步。
資本投資有一個特點，一開始是看人，看你有沒有事業(yè)心，有事業(yè)心會幫助你提前5到10年實現你自己的夢想?；蛘呶乙荒昃鸵獟?000萬，這個目標就比較簡單，但是如果想把這個事情當成一個事業(yè)看，不僅僅是為了自己掙錢，想為這個行業(yè)做貢獻，資本會幫助你早點實現愿望。在這個資本為王時代，資本可以幫助你實現你的夢想，如果有機會大家還是要往前走一步，不要錯過這樣的機會。
我們創(chuàng)業(yè)從出賣體力，到有錢了出賣智力，但更高的層次一定是與資本的結合。你覺得有1個億的利潤，已經很有錢了，干嘛要別人投？你如果跟資本結合，可以獲得更大的進步，得到更多，如果你僅僅固守以前的業(yè)績，拿著現在手里的錢，可能出現一些風險會讓你很束手無策。通過資本還可以不斷讓你的錢增值，讓你的能力變大，可以應對未來的變化。
很多人提到某某企業(yè)引入了資本以后企業(yè)倒閉了，但企業(yè)的倒閉肯定不是資本造成的，我們一定要根據自己的能力，在不同階段使用資本。在不合適的時間使用資本擴張的時候，反而給企業(yè)帶來災難。如果你的管理能力跟不上、供應鏈跟不上、人才體系跟不上，此時引入資本的結果是資本會促進你死亡，這是管理上的問題。大家不要看不起新三板，新三板這個市場非常好，現在它的門檻很低，如果不抓住，等新三板也和主板一樣高的門檻再進去就來不及了，到時候新三板通過國家的管理，通過分層以后，他的門檻也會很高，如果能往前走一步的就可以往前走一步，它花不了多少錢。
在不同階段可以引進不同的投資
只有一個想法的時候可以找種子投資，再下一階段是天使投資，往前走的過程中越來越好，團隊相對成熟，模式也相對成熟時，可以引進風險投資，走到離上市還有三到五年的時間可以引進PE，幫助你完成最后一跳。
如果只有一個想法，對自己非常有信心，你可以在種子期就引入種子基金，這幫人一般陪不到你走到最后，他會退出來；在風險投資階段引進基金，風險投資階段是看團隊的，后面B輪看模式，C輪看你的數據，最后是看業(yè)績增長；PE是投資成熟期，或者IPO的前期，主要提供1到3年的巨大基金。
天使投資一般在100萬以內，風險投資一般就是幾百萬，天使投資可能大部分來自于熟人，對這個人比較了解。我們觀察很多被投企業(yè)，它的商業(yè)模式到最后和之前已經大相徑庭了，這就要求團隊有應對市場變化的能力，就是創(chuàng)始人要比較聰明。
企業(yè)在上市過程中需要資本的充實，可以通過并購基金儲備一些東西放到上市后。我們也成立并購基金收購公司，目的是要保證上市以后的盈利指標，這個并購基金收購公司之后慢慢裝進上市公司。
PE一般情況下是5+2的期限，到期了以后退出，一般會在上市前三到五年進來，因為有鎖定期，如果不上市還需要你去回購，要么就再轉讓給下一支基金，這就是不同基金的不同階段。
什么樣的餐飲企業(yè)容易獲得投資？
高速增長的企業(yè)。高速增長在投資界有一個定義，超過30%叫高速增長。還有就是資本推動性的，資本起的作用超過30%。如果都很成熟，就缺錢，資本愿意幫你，不會讓你因為錢的原因發(fā)展受阻。
還有就是無限大的市場，成熟可復制的模式，操作標準化，盡可能的標準化，如果就是手工操作，全部通過自己的手工完成，這一塊可能對資本市場來說會受影響。
老板聰明、勤奮、有事業(yè)心，時刻保持清醒的頭腦調整方向，跟上時代的步伐。老板愿意花自己的青春跟資本賭，一定要把這個公司帶到很高的高度，帶到資本市場，陪它們再走一段時間，安全退出，它才可能投你。它要看你的結構、應對風險能力、團隊管理能力還有人品。有團隊，有同頻的伙伴。如果老板沒事業(yè)心，覺得就想掙多少錢或者多少年以后退休，這樣資本也是不愿意投資的。
什么樣的餐飲項目更受資本偏愛？
團餐，五年內至少有6個營業(yè)額超百億的公司，分別在上海、廣深、北京及其他三個一線城市。若行業(yè)沒有增長空間，比如給糖尿病人供餐，這個市場太小，不太容易能夠吸引資本。
供應鏈，小的供應鏈企業(yè)會倒閉，大的供應鏈企業(yè)會生存。供應鏈領域比團餐還被投資界看好，但是現在一直沒有做起來。在主板市場里面，容納10家供應鏈企業(yè)是沒問題的。互聯網餐飲，像餓了么、美團、百度，這是平臺公司，在國外很受歡迎，餓了么現在正在做這方面的準備，要在美國會上市，這樣的企業(yè)容易走到資本市場里面。
火鍋&快餐，這兩個更容易被投資人喜歡，火鍋是最標準化的，這就是它為什么做得這么好，比綜合餐飲更容易。
綜合餐飲，這個是比較難的，市場最多不會容納超過100家公司，可能只有40、50家，每一家可能有多個品牌，這一塊最后要靠規(guī)模、供應鏈、人才。要靠你在這方面積累的經驗，綜合餐飲任何一個單獨品牌拿出來可以上市，但是整體的有點難，因為非常復雜。還有就是新興的養(yǎng)老餐飲、婚禮餐飲等都有機會，這塊做得還比較少，還處于起步階段。
股權高度集中或高度分散都不容易找投資人
我看過一個例子，這個老板是一個女的，企業(yè)經很好，老板人也非常好，但就是她的股份是100%，沒有團隊，也不愿意找人，覺得自己能力很好，她也不愿意接受別人。對投資者來說這個風險太大，個體戶自己決策可以，跟資本市場結合就不一樣了，一個人肯定是做不了的。
股權高度集中的不太容易找到投資人，因為沒有分享的精神，沒有同頻的伙伴?，F在是合作的年代，需要大家共同努力，靠團隊而不是靠個人發(fā)展，認為自己能力很行就自己玩，不要找投資。
股權高度分散的也不行，現在很多餐飲同行里面的情況，五個人每個人20%，這樣肯定找不到投資人。資本希望你一股獨大，譬如你自己60%，剩下四個人每人10%，你一個人絕對控股，跟你一個人談可以把這個事情搞定，資本不愿意協(xié)調你們的關系，怕因為兩三個人意見不一致，產生方向上的錯誤。真功夫就是出現了這樣的問題。
怎么看待股權融資價格和對賭條款？
股權融資價格在8到15倍，特別是你進入盈利期，比如是1000萬的利潤，但是員工沒有交金，稅收上面有瑕疵，發(fā)票上不是很健全，1000萬利潤實際只有7百萬，按照15倍估值有1個億，稀釋20%股份可以引進2000萬。上市后股票價格一般在20倍到60倍，有了倍數放大效應，即可通過收購兼并擴大業(yè)務，抗擊同行業(yè)競爭。自己也有了試錯成本，可以做5年甚至長的計劃。比如你現在想建一個研發(fā)中心卻不敢建，因為你每年就掙1000萬的利潤，還想投10個店，增加供應鏈，自己的家庭還要用，可能不太容易拿這么多錢，當人家一下給你這么多錢，你可以提前把這些事情干完。
對賭條款，這是餐飲公司最擔心的，會不會跟別人對賭？會不會因為對賭整個公司死了？死一定不是因為資本的原因，資本是中性的，資本沒有能力把你帶到死。資本跟你對賭是正常的，給你錢會跟你有一些對賭，對賭要量力而行，看你能不能承擔這個，每一家公司里面有一個保底條款，不能上市要回購，比如這個錢投給你，五年要給我10%的保底回購收益，如果能承受這個底限迎接資本就沒問題。
慢慢上市路，拿到資金以后至少三年，需要輔導、股改，主板需要5000萬的利潤，每年按30%的增長率，每一個店每年500萬的營業(yè)額，現在需要幾年？可能需要三年、五年、七年，有時候因為證監(jiān)會的變化，時間可能更長。
上市要求：改造供應鏈系統(tǒng)、解決食品安全問題。完善信息化系統(tǒng)，數據完全透明，要把數據從招股說明書上一點不保留的對社會公開。提高人員效率，解決員工繳金的成本上漲。健全公司管理體系，引進現代化公司管理制度。要仔細評估全員繳金、全部完稅、采購完全有發(fā)票的成本增長。引進現代化管理體系后，老板及管理層的適應問題。
小結
敬畏資本，別害怕資本，資本是聰明的有錢人投給聰明暫時的窮人。別浪費資本，別人的錢更應該慎重的使用。你能幫別人掙錢，你就打開了以后融資的通道，如果你辜負了本次資本，更多的資本將為你關上大門。資本的圈子很小。根據我自己的經驗，如果能有機會接觸資本，不要錯過這樣的機會。如果已經引進了資本，善用每一分錢?？傊袑Y本的敬畏。
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