發(fā)跡于東莞長安的中式快餐巨頭真功夫，潘、蔡兩家股權(quán)爭奪案又有新進展。真功夫原董事長蔡達標持有的14%——— 價值2 .1756億元的股權(quán)，去年12月14日在廣州拍賣，無人應(yīng)價流拍，本月底將進行第二次拍賣。

2016年8月15日，廣州涉訴資產(chǎn)進場交易公共頻道發(fā)布拍賣公告，真功夫餐飲管理有限公司14%股權(quán)將在2016年08月30日10時00分進行網(wǎng)絡(luò)電子競價，起拍價1.74048億元，比標的評估價值2 .1756億元低了20%。

估值還是15 .5億元 降價20%起拍

廣州涉訴資產(chǎn)進場交易公共頻道發(fā)布標的簡介，評估機構(gòu)利用收益法評估真功夫餐飲管理有限公司，股東全部權(quán)益賬面值為人民幣60，613.66萬元，評估值為人民幣155，397.62萬元，評估增值人民幣94，783.96萬元，增值率156.37%。經(jīng)查詢，廣州市真功夫餐飲管理有限公司的注冊資本為100萬元。

去年12月14日，蔡達標持有的14%股權(quán)進行首次拍賣，起拍價2.1756億元，真功夫的估值就為15.5億元。

早在2012年，今日資本以1億元轉(zhuǎn)讓其所持有的真功夫3%的股權(quán)，換而言之，當時真功夫估值達到33億元;截至2015年，真功夫門店數(shù)量達600家，估值不到16億元，相當于打了5折。當時蔡達標的一位親屬曾獨家向記者透露，對估值有異議之下，蔡達標要求按照債權(quán)、債務(wù)人協(xié)商的21億作為保留價推進拍賣，但未獲法院同意。

然而就是在估值打了5折的情況下，2015年底，股權(quán)的第一次拍賣也流產(chǎn)了。即將進行的第二次拍賣，雖然真功夫估值仍是15 .5億元未變，按照涉訴資產(chǎn)拍賣的相關(guān)要求，第一次流拍之后，標的第二次拍賣可以降價20%起拍。

肯定真功夫品牌價值 股權(quán)拍賣難

“如果第二次不幸流拍，第三次拍賣標的降價不超過前一次價格的20%。”記者采訪一位評估行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士，他接觸過不少資產(chǎn)拍賣的案例，股權(quán)拍賣普遍會遭遇“拍賣難”的問題，一方面是股權(quán)人過戶必須經(jīng)過股東簽字，如果老股東反對，那么即使競拍成功也無法到工商局進行過戶;另一方面是即使過戶后，股權(quán)所有人要行使股東權(quán)利，也可能受到現(xiàn)狀的制約。

“真功夫的股權(quán)拍賣難并非因為真功夫不值錢了，他在中式快餐業(yè)有很高的品牌價值。目前的降價出售，更多因為司法拍賣的特殊性導(dǎo)致的吧。”東莞一位餐飲界的觀察家如此評述。

拍賣公告中，對拍賣標的競買條件及情況說明也提到：“如果原投資方不同意簽署合同、章程的修改協(xié)議(或新合同、章程)，則不符合外商投資企業(yè)辦理股權(quán)變更的法定條件?！?/span>

此次拍賣的標的是蔡達標所持有的14%股權(quán)，他因職務(wù)侵占和挪用資金兩項罪名身陷囹圄?！斑@14%的股權(quán)拍賣成功后，將用來償還蔡達標所負中國銀行和中山聯(lián)動公司的債務(wù)”，中國銀行的聯(lián)系人告訴記者，這里所指的債務(wù)，一項是蔡達標向中國銀行借貸3760萬元，還有一筆款項是中山聯(lián)動公司股東向蔡達標追討的4500萬余元債務(wù)。

評估行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，三次都流拍的話，有兩種處置方式：一種是重新再走一次拍賣流程，這種可能性很小;第二種是以物抵債，也就是這部分股份由債權(quán)人所有：“不過很多債權(quán)人都更傾向于拿真金白銀”。如果債權(quán)人不能接受抵債，人民法院應(yīng)當于第三次拍賣終結(jié)之日起七日內(nèi)發(fā)出變賣公告。

第一次拍賣只有1人競買，至于第二次拍賣將有多少人登記參與，廣州產(chǎn)權(quán)交易所的相關(guān)聯(lián)系人表示：“不方便透露”。該標的拍賣的網(wǎng)上報名及辦理聯(lián)合競買手續(xù)時間為2016年08月26日前。

對話真功夫

公司亦不贊同分拆拍賣方案

記者：真功夫最近的盈利狀況?

真功夫：目前真功夫在全國有超過600家門店，由于外部環(huán)境的變化，真功夫也面臨較大的挑戰(zhàn)，在全體員工的努力之下，經(jīng)營業(yè)績較為穩(wěn)定。

記者：上一次股權(quán)流拍對于真功夫有哪些影響?

真功夫：真功夫是中外合資企業(yè)，不設(shè)股東會，董事會是公司最高權(quán)力機構(gòu)。董事會將一如既往地支持經(jīng)營管理團隊，既定的公司戰(zhàn)略和主要管理制度不會因為部分股權(quán)拍賣而改變。

在分拆拍賣方案下，受真功夫現(xiàn)有章程條款的制約，成功競買人將無法通過修訂公司章程來行使股東權(quán)利、亦無法委派董事來行使管理權(quán)，客觀上將加劇股東之間的不滿和糾紛，使真功夫上市無望，競買人的投資利益將得不到絲毫保障。上一次流拍，證實了競買人的擔憂。公司亦不贊同分拆拍賣方案。

記者：在當前快餐業(yè)承受壓力的情況下，真功夫做了哪些轉(zhuǎn)型的嘗試?

真功夫：2015年6月中旬，作為中式快餐第一品牌，真功夫?qū)ν夤剂恕爸惺娇觳头趸鳌弊鳛槲磥響?zhàn)略的主要方向，依托于現(xiàn)有真功夫強大的資源，盤活知識資產(chǎn)、培育新項目新品牌，以此為契機切入產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，與志同道合的企業(yè)財團和高端人士大力開展跨界合作，打造真功夫企業(yè)航母群，力爭將來成為一家擁有多品牌的、產(chǎn)權(quán)多元化、產(chǎn)業(yè)多元化的跨國企業(yè)集團。

真功夫股權(quán)紛爭大事記

●1990年，潘宇海在東莞長安設(shè)立了“168甜品屋”，獨自經(jīng)營，在當?shù)貪u有名氣。

●1994年，蔡達標夫婦經(jīng)營的五金店倒閉，潘宇海拿出“168甜品屋”50%股份給蔡達標、潘敏峰夫婦，與姐姐、姐夫一同經(jīng)營。

●1997年，“168蒸品店”更名為“東莞市雙種子飲食有限公司”，開始走上連鎖擴張之路，潘宇海擔任法定代表人、執(zhí)行董事、總經(jīng)理。

●2004年，雙種子公司確定品牌名稱為“真功夫”，潘宇海主內(nèi)、蔡達標主外。

●2006年，企業(yè)開始醞釀未來上市計劃。同年，蔡達標與潘敏峰秘密離婚，獲取潘敏峰全部股權(quán)。

●2007年，真功夫公司成功引進知名風(fēng)投，為進行股份制改造和上市做準備。

●2009年，潘宇海委派公司管理人員的權(quán)利被剝奪，持有公司最大股份的潘家連公司的門也進不去。

●2010年2月，廣州天河法院對于股東要求履行公司知情權(quán)訴訟作出判決，要求蔡達標將財務(wù)資料提供給股東審計;蔡達標不服上訴，廣州中院終審判決維持原判。

●2011年3月17日，廣州市公安局正式對蔡達標等人涉嫌職務(wù)侵占罪、挪用資金罪的涉案人員采取強制措施。4月22日，蔡達標在廈門被依法逮捕。

●2013年12月12日，廣州市天河區(qū)人民法院作出刑事判決書，認定蔡達標在控制真功夫公司期間觸犯刑法，犯職務(wù)侵占罪、挪用資金罪，合計侵占公司資金1515萬元，挪用公司資金1800萬元，判處有期徒刑14年。

●2013年12月9日，真功夫公司通過董事會決議選舉潘宇海為公司董事長兼法定代表人，并于12月30日完成相應(yīng)的工商變更登記。

●2015年12月14日，蔡達標持有的14%———價值2.1756億元的股權(quán)，在廣州拍賣，因為競拍者只有一方而流拍。

●2 0 16年8月，蔡達標持有的14%的股權(quán)將進行第二次拍賣。

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